밤톨이의 지식창고

향후 10년간 유망할 것으로 예상되는 산업 및 기업

1. 공유경제(Sharing Economy) 플랫폼 산업

공유경제 - 직접 자산을 소유하는 것이 아닌, 자산을 일시적으로 임대해서 원하는 시간 동안만 이용하는 산업.

이 공유경제를 영위할 수 있도록 수요자와 공급자를 연결해주고, 중간에서 수수료를 얻어가는 ‘플랫폼’ 업체가 유망할 것으로 전망.

1) 이유

- ‘스마트폰’의 확산을 바탕으로 공유경제 플랫폼을 이용해 자원의 효율적인 이용이 가능해짐

- 저성장국면의 영향으로 전세계적으로 ‘소유’ 보다는 ‘사용’에 의미를 부여하는 라이프 스타일의 변화

- 교통수단의 발달, 여행 경비 감소로 인한 ‘여행객‘의 증가

-> 공유경제 플랫폼 기업들에 대한 수요 지속적으로 증가

+) ‘플랫폼’ 업체의 경우 자체 보유 자산이 적은 양이어도 사업 영위가 가능하므로, 초기 투자 금액이 다른 기업에 비해 작은 편 – 초기에 적절한 투자가 이뤄진다면 크게 성장할 가능성이 높다.

cf) ‘임대형 플랫폼‘ 역시 소유보다는 이용에 중점을 두는 소비 트렌드의 전환으로 유망한 산업이나, 기업 자체의 ’보유 자산’이 많아야 하므로 초기 투자비가 많이 소요됨.

2) ‘공유경제 플랫폼’ 기업 사례 -

(차량 공유 서비스 부문)

- UBER;

대표적인 차량 공유 플랫폼 업체인 ‘UBER’는 상장시 예상 시총이 1200억 달러이며, 이는 美 GM과 FORD의 시총을 합친 것보다 더 큰 규모임.

- GRAB;

- 동남아에서 활약 중인 차량 공유 서비스 GRAB은 기업가치가 ‘6조‘가 넘는 유니콘 기업으로 동남아에서는 UBER를 제치고 차량 공유 서비스에서 1위를 기록 중(현지 기업이 지역에 특화된 전략을 바탕으로 글로벌 업체를 이길 수 있음을 보여주는 사례)

- 단순히 자동차뿐만 아니라 동남아에 특화된 교통수단(툭툭, 오토바이) 역시 GRAB을 통해 이용 가능

- 차량 공유 플랫폼을 통해 확보한 고객층을 대상으로 ‘GRAB PAY’(결제 서비스), ‘GRAB FOOD’(음식배송 서비스)와 같은 다른 서비스도 제공하며 여러 방면에서 수익 추구

(공간 임대 서비스 부문)

- 에어비앤비(AirB&B); 기업가치 310억달러로 추정.

- 191개 이상의 국가, 3만 4천개 이상의 도시에 진출

이 외에도 ‘펫시터(애완동물 대신 돌봐줄 사람을 찾는)’ 플랫폼과, 안 쓰는 물건을 공유하는 플랫폼(옴니, Omni) 등이 존재

(국내 사례)

- 카풀 플랫폼 앱 ‘플러스’, ‘카카오 카풀’

- 버스 공유 플랫폼 ‘콜버스’

- 주자창 공유 플랫폼 ‘모두의 주차장’

3) 리스크

- 한국에서는 여러 규제 때문에, 자생적인 공유경제 플랫폼 업체가 성장하기 어려운 상황.

ex. 에어비앤비 – 규제로 인해 임대 가능 공간 및 기간 극히 제한적

우버 – 택시업계 반발로 한국에서 기본 서비스 모델 철수(고급 차량 렌트 서비스만 남은 상태)

콜버스(버스 임대 서비스, 국내 업체) - 택시 업계 반발 및 이에 따른 차량 공유 서비스 규제로 운영에 차질

- 수요자와 공급자가 동시에 존재하는 시장이어야만 영위 가능. ‘임대형 플랫폼’에 비해 제한적인 범위.

2. 5G(5세대 이동통신) 산업

1) 이유

- 4차 산업혁명의 핵심 기술.

- 이전 LTE에 비해 최대 20배 빠른 속도를 자랑

- 대용량의 정보를 빠른 시간 안에 전송 가능, 지연시간(delay)이 거의 존재하지 않음. 4차 산업 혁명에 대두되는 다른 산업(ex. 자율주행자동차, VR, AR)의 개발에 있어 필수적 ex. 자율주행자동차 운영에 있어 자동차 간 신속한 정보 교환은 사고 방지를 위한 선결 조건.

2) 관련 기업

: 통신사(SKT,LG유플러스,KT), 통신장비(와이솔, 이노와이어리스)

3. 헬스케어, 바이오 산업

1) 이유

- 고령화되어가는 인구 구조 때문에 헬스케어, 바이오 업종에 관한 수요는 꾸준히 증가할 것으로 예상.

- 이는 국내뿐만 아니라 세계적인 추세(특히 중국)

- 국내 바이오의약품 생산 실적의 성장률은 연평균 29.8%

- 새로이 개발된 신약뿐 아니라 특허 보호 기간이 해제된 약을 복제해 파는 ‘바이오시밀러’ 분야도 유망할 것

2) 관련 기업

셀트리온(바이오시밀러), 한미약품, 종근당..

3) 리스크

- 신약 개발의 경우 3상까지 통과하는데 걸리는 시간이 길기에 불확실성이 큼

4. 엔터테인먼트 산업

1. 이유

- Youtube와 같은 ‘스트리밍 플랫폼’의 발달으로 짧은 시간 안에 전세계 다수의 시청자들에게 접근 가능

- 컨텐츠에 내실만 있다면, 기획사의 규모와 무관하게 큰 성공을 이룰 수 있음

ex. 소규모 기획사였던 빅히트ent.의 방탄소년단(BTS) 성공을 통해 지난해 거대 3사(SM, YG, JYP)를 상회하는 영업이익 기록

- 한국에서 성공한 컨텐츠는 다른 아시아 지역에서 상대적으로 쉽게 인기몰이를 할 수 있음

ex. 트와이스, 빅뱅, IKON 등 한국 가요 차트에서 순위권에 오른 가수들의 노래는 일주일 안에 한중일 포함 아시아 차트 상위권에 랭크

2. 관련 기업

: 로엔 ent., YG ent., JYP ent., SM ent., 빅히트 ent.

2개월 가량 사모투자부서에서 인턴 생활은 한 경험이 있습니다.

그때 처음 들어본 개념도 많고, 용어도 많았는데요. 그때 개념을 확실히 하기 위해 정리해놓은 자료입니다!

모두 PEF를 이해하는 데 도움을 받으셨으면 좋겠습니다 ㅎㅎ

텍스트 추가

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1. 기본 개념

- Private Equity Fund; (경영 참여형) 사모펀드

- ‘소수’의 투자자로부터 ‘사모’(私募,49인 이하) 방식으로 자금을 모집한 후; Fund!!

- ‘비공개’ 방식으로 투자 대상을 발굴해 지분 등에 투자하고

- ‘경영 참여‘를 통해 ‘기업가치를 향상’시켜 수익을 창출하는 금융형태

2. 과정

1) 출자; LP(출자자)로부터 출자를 받아 펀드 설립

2) 투자; ‘대상 발굴 -> 예비 심의 -> 실사 -> 최종심의’ 과정을 거쳐 투자 결정

3) 기업가치 상승(Value Up); 투자 이후에 경영 참여를 통해 기업가치 향상, 지속적인 관리

4) 수익 창출(회수); IPO(Initial Public Offering, 주식 시장에 기업을 상장시키는 것)나 SI(Strategic Investor, 전략적 투자자) 등에게 매각을 통해 수익 창출

5) 수익금을 출자자들에게 분배, 이후 이를 바탕으로 재투자

3. 참여자

- GP(General Partner, 운용사!, 업무집행사원, 무한(無限)책임사원)

; 기업은행 사모투자부는 GP 역할을 한다.

일반적으로 다른 자산운용사 등과 함께(Co-GP) 운용

GP는 운용만 하는 것은 아니고 함께 투자함!

GP의 성공적인 운용(Track Record)은 차후 새로운 프로젝트에서 출자를 받는 데 중요!!

ex. 기업은행 사모투자부, MBK 파트너스, IMM PE

- LP(Limited Partner, 출자자!=투자자, 유한(有限)책임사원

; LP로부터 출자를 해서 GP가 대상 기업에 투자, 운용해서 수익을 낸 뒤 LP에게 분배하는 형태

ex. 연기금, 공제회

4. 투자 대상 기업

- 메자닌 펀드(Mezzanine Fund)

- IPO를 앞두고 있거나, 몇 년 간 사업을 영위해 어느 정도 규모가 있는 기업 = 확장 단계에 있는 기업

- 신생 벤처 X(투자금이 기업 필요 자금보다 너무 크기 때문에)

5. 투자 대상 증권

1) 보통주

2) 우선주 ex. 상환전환우선주(RCPS, Redeemable Convertible Preference Shares); 상환-주식인데 투자금 회수 가능!/ 전환-우선주 -> 보통주

3) 주식연계증권; 채권으로 발행되나 주식으로 변환 가능(메자닌 부채)

- 전환사채(CB, Convertible Bond); 채권인데 차후에 주식으로 전환 가능

- 신주인수권부사채(BW, Bond with Warrant); 채권인데 후에 주식을 새로 매입할 권리를 부여

- 교환사채(EB, Exchangeable Bond)

6. 자금 모집 형태

- 1) Blind; 일단 자금을 모집한 후, 투자할 곳 물색

- 2) Project; 투자할 곳을 선정하고, 자금을 모집

- Capital Call; 펀드 모집 시에 출자자로부터 출자를 요구하는 것이 아니라, 투자 건이 발생할 때 마다 출자를 요구하는 형태

7. 보수의 형태

- 투자수익; 투자에 대한 대가로 얻은 수익(LP, GP), 변동적

- 운용보수; 운용에 대한 대가로 얻는 보수(GP), 통상적으로 연간 약 1~2% 수준, 고정적

- 성과보수; 성공적으로 운용한 대가로 얻은 추가 보수(GP), 통상적으로 초과수익의 20% 정도

8. 대표적인 PEF 운용회사

- The Blackstone Group

- KKR(Kohlberg Kravis Roberts)

- The Carlyle Group

- MBK파트너스(국내)

9. PEF 대표 사례

- ‘KKR’과 ‘어피니티’는 OB맥주를 AB인베브에 2009년 2조 3,000억원에 매입 후 2014년에 6조에 되팜

- ‘론스타’는 서울 역삼동 스타타워를 2001년 6,300억원에 매입해 2005년 싱가포르투자청에 8,600억원에 되팜

- ‘MBK 파트너스’는 2013년 ING생명 본사로부터 한국 법인 지분 100%를 1조 8400억원에 사들인 뒤, 17,18년 동안 IPO를 통한 매각과, ‘신한금융지주’에게로의 매각을 통해 총 3조 4000억원을 회수

※ 사모투자부 직원분들이 주로 하시는 일

1. 투자할만한 기업 물색

2. 투자한 기업 관리

3. 실사(1,2를 수행하기 위해)

4. 투자금 회수