밤톨이의 지식창고

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안녕하세요~ 밤장입니다. 저는 이제 개강을 해서 바쁜 삶을 살고있습니다. 장차 진로를 금융권으로 생각하고 있기에, 현재 교내 투자동아리에서 열심히 활동하고 있는데요.

제가 맡은 부서는 매주 세미나에서 주간증시동향을 발표하고 있습니다. 그냥 동아리 내에서 발표만 하고 묵혀두기는 아까워서 앞으로 발표 내용을 꾸준히 공유하려 합니다.

이번에는 방학 이후 첫 세미나였기에 6월부터 9월 중순까지의 경제 이슈 및 경제 지표의 흐름에 대해서 살펴보았답니다 ㅎㅎ

목차는 다음과 같습니다.

우선 경제이슈 먼저 살펴보겠습니다. 18년도 상반기와 별반 다르지 않았는데요. 역시 美 연준의 기준금리 인상 이슈, 美-中 무역전쟁 이슈가 중요한 이슈 중에 하나로 자리잡았고, 방학 중에 크게 회자되었던 이슈 중에 하나로 터키의 리라화 폭락을 선정해보았습니다. 이는 신흥국 통화위기설과 맞물려 중요한 이슈로 부각되었죠.

우선 美 금리 인상 이슈입니다. 상반기에 미 연준은 연내 4번의 금리 인상을 목표로 하고 있다고 밝힌 바 있고, 현재까지 두 번의 금리 인상이 단행되었죠. 이에 따라서 남은 하반기에 추가적으로 두 번의 금리 인상이 예견되었는데요. 미국의 임금인상률은 2009년 이후 최대 상승폭을 기록하고 있고, 실업률도 3.9%로 이상적인 상태를 유지하는 등 여러 경제 지표를 살펴 보았을 때 미국의 경제는 양호합니다. 때문에 이번 9월 25일에 있을 FOMC 에서 추가적인 금리 인상이 이뤄질 것이라 시장(market)은 예상하고 있습니다. 

금리 인상이 이뤄지게 되면, 풀린 유동성이 흡수되기에 경기 성장세가 이전보다 둔화되는 모습을 띄기 마련인데요. 미국은 경제가 좋다고 하지만, 우리나라를 비롯한 다른 국가들의 경우에는 경기가 좋다고 확신하기는 어려운 상황이라 미국의 금리 인상 소식이 달갑지만은 않습니다. 미국이 금리 인상을 하더라도 우리나라는 상관 없다고 버틸 수 만도 없는 상황인데요. 미국 금리와 한 국가의 금리차가 커지게 되면, 아무래도 자금이 한 국가에서 미국으로 빠져나가기 때문입니다. 미국이 선진국으로서 가장 안전하다고 평가되는 시장인데, 거기다가 금리까지 높다면, 다른 국가보다 미국에 투자할 요인이 커지겠죠. 우리나라의 경우에도 마찬가지 상황이고, 현재도 이미 미국과 한국은 금리가 역전되어 있는 상황인데, 앞으로 격차가 더 커지게 된다면, 갑작스런 자금 유출이 이뤄날지도 모르기에 주의 깊게 살펴봐야겠습니다. 이에 대해서 추가적으로 얘기할 것이 많으나 따로 포스팅하는 것이 낫겠습니다 ㅎㅎ

다음으로는 터키의 리라화 급락 이슈입니다. 올해 여름 미국과 터키 사이의 정치적 문제로 인해, 미국이 터키에 경제 보복 조치를 취함에 따라 터키의 리라화가 급락했습니다. 그런데 이것이 왜 문제가 되냐면, 이는 단순히 터키만의 문제가 아니라 기타 신흥국들에게도 경제 위기에 대한 우려를 불어넣을 수 있기 때문입니다. 이미 올해 상반기 아르헨티나를 비롯 여러 신흥국들이 美 금리 인상 이후 통화 가치 급락을 경험했었는데요. 이후 IMF 등의 금융 지원을 통해 잠잠한 모양새를 띄었지만, 터키의 리라화 폭락 이후로 다시 이슈가 불거지고 있습니다. 9월 중순 현재까지도 지속적으로 터키의 리라화 가치는 떨어지고 있고, 이와 관련해 다양한 예측들이 쏟아져 나오고 있습니다. 우리나라는 다른 신흥국들과는 다르게 무역 흑자를 바탕으로 외환보유고가 탄탄해, 이와 같은 이슈에 별 영향을 받지는 않고 있습니다. 그래도 세계 경제에 먹구름이 닥치면, 우리나라 경제에도 영향을 미치기 마련이니 이 역시 주목해봐야겠습니다.

마지막으로는 美-中 무역전쟁 이슈입니다.

올해 3월부터 본격적으로 진행된 미중 무역전쟁이 9월이 되도록 잠잠해지지 않고 있습니다. 7월에 미국과 중국은 서로 1000억 달러 규모의 관세 폭탄을 주고받은 적 있고, 이후 8월에도 230억 달러 규모의 2차 관세 폭탄을 주고 받은 적 있습니다. 9월 중순인 현재는 또다시 미-중이 협상 무드로 들어가고 있긴 하나 미국이 다시 기습적인 관세 폭탄을 던질 것으로 생각됩니다. 미국의 상,하원의원을 선출하는 11월 중간선거가 코앞으로 다가온 만큼, 트럼프는 자신의 지지층에게 상징적인 제스쳐를 취하려할테니까 말입니다. 하지만 실질적으로 농부와 제조업자들과 같이 자신의 지지층 일부에게는 심각한 타격을 주고 있는 미중 무역전쟁이 얼마나 영향력이 있을까 잘 모르겠습니다.

다음으로는 증시 흐름을 그래프를 바탕으로 살펴보겠습니다.

6월 중순 이후에는 장이 좋지 않았습니다. 연준의 금리인상과 더불어, 미-중 무역전쟁이 심화됨에 따라 시장이 얼어붙었기 때문인데요. 이후 미-중이 화해 무드로 가는듯 하면서 장이 오르는 듯 하다가, 이후 미국의 터키 경제 제재가 단행됨에 따라 신흥국으로 분류되는 우리나라 역시 타격을 입었습니다. 이후 미국 주식시장이 좋은 흐름을 보여줌에 따라서 우리나라도 같이 상승하는 모습을 보이다, 미-중 무역전쟁 이슈가 다시 불거지면서 장이 하락하는 모습을 보였습니다. 1월 대폭락 이후 코스피는 아직 2500선에 도달하지 못하고 있습니다.

미국은 아주 장세가 좋은 모습을 보였습니다. 국내 주식시장은 미국 주식시장을 따라가는 경향이 크기에 미국 주식시장을 움직인 이슈도 별반 다르지 않는데요. 미국은 각종 경제지표에서 좋은 모습을 보이며, 주식시장에서도 큰 상승폭을 이뤄냈습니다. 특히 애플과 아마존 등의 미국 IT 기업들이 큰 성장폭을 유지했는데요. 페이스북과 트위터 같은 sns 기업이 큰 폭의 하락을 보였지만, 대장주 애플을 중심으로 대부분의 기업들이 하반기 동안 건실한 성장세를 보였습니다. 다른 나라의 주식시장은 모두 좋지 않은데, 미국 홀로 잘 나가고 있는 형국입니다.

금은 기본적으로 재화이며, 달러로 그 가치가 표시됩니다. 따라서 달러 가치가 오르게 되면 금값은 내리게 되는데요. 미국의 금리 인상으로 인해 달러 가치가 지속적으로 오르게 됨에 따라서 달러 가치는 지속적으로 내리는 모양세를 보이고 있습니다.

유가는 슬라이드만 봐도 쉽게 이해가 될 것 같아서 많은 설명은 드리지 않겠고, 중동 정정불안은 미국 - 이란 사이의 갈등을 의미합니다.

달러는 6월 중순 美 연준의 금리 인상 이후로 꾸준히 오르는 모양세를 띄었는데요, 추가적인 금리 인상이 단행된다면, 달러/ 원 환율 역시 추가적으로 오를 것으로 예상됩니다.

위안화의 경우 6월 중순 이후 꾸준히 하락세를 보이고 있습니다. 위안화의 경우는 중국 당국의 미국의 관세 부과에 대응해 지속적으로 평가절하함으로써 160선 부근까지 내려왔습니다. 미국이 관세 부과를 통해 중국 수입품의 가격을 올린다면, 위안화 평가절하를 통해 관세가 소용 없도록 만들겠다는 것이 그 목적입니다.

리라화의 경우 앞서 언급했듯이 터키에 대한 미국의 경제 보복 조치 영향으로 크게 하락했는데요. 거의 반토막 났다고 볼 수 있겠습니다. 이 기회를 틈타 버버리 소동까지 벌어졌었죠 ㅋㅋ

다음으로는 앞서 언급된 내용들을 바탕으로 적절한 투자 방법에 대해 논의해보도록 하겠습니다.

우선! 전반적으로 보수적인 투자를 하는 것을 권하는 바입니다! 경제 전망이 좋지 못한 상황에 리스크가 큰 곳에 투자를 하게 된다면, 수익이 난다면 많이 벌 수 있겠지만, 그렇지 못한 경우에는 예상했던 것보다 더 큰 손실이 날 수 있을테니까요.

좁은 식견으로 인해 적절한 투자처를 제안하기는 어렵지만, 피해야할 투자처는 알려드릴 수 있겠습니다. 바로 신흥국 시장인데요. 증권사 정보가 공유되는 텔레그램을 보았을 때 EM(Emerging Market) 상황이 좋지 않다는 기사가 요즘 많았습니다. 더군다나 추가적인 미국의 금리 인상이 예견되는 시점에 튼튼한 수출을 기반으로 하지 않은 신흥국들의 경우에는 언제 큰 위험을 맞이하게 될지 모릅니다.

차라리 투자를 하려면 미국에 투자하는 것이 맞다고 생각합니다. 미국 주식 시장은 2008 금융 위기 이후 오랜 기간 꾸준히 올랐고, 올해 있었던 법인세 개편으로 인해, 작년과 올해 큰 폭의 성장세를 보였습니다. 이러한 이유로 미국 주식 시장이 끝물에 가까워온 것 아닌가 하는 의견들도 많았습니다. 저도 이에 대해 완전히 반대하는 것은 아닙니다. 1년 후에 미국 경제가 좋을 것이란 확신은 가지지 않고 있으며, 트럼프 행정부 이후 미국 경기는 안 좋아질 것이라 생각하고 있습니다. 하지만 미국은 미-중 무역 전쟁으로 인한 피해를 주변국보다 적게 보고 있으며, 앞서 언급했듯이 여러 지표를 바탕으로 생각해 보았을 때 경제가 충분히 좋은 상황입니다. 금리 인상을 하게 된다면 미국 이외의 국가들은 타격을 입게 될 것 역시 예상되는 바이고요. 때문에 굳이 최상의 투자처를 생각해본다면 미국 주식시장이라 생각합니다.

솔직히 미국 개별 기업의 재무제표나 전망 등에 잘 모르기는 합니다. 그럼에도 불구하고 미국의 어떤 기업에 투자해야하냐 라는 질문이 들어오면 IT 기업에 투자하라고 말하고 싶습니다. 미국의 주식시장을 이끌고 있는 것은 IT 기업이며, 시총 1위 역시 IT 기업인 애플입니다. 기존 산업들이 자리를 잃은 미국의 성장 원동력은 IT에 있으며, 미국에 투자한다면 IT에 투자하는 것이 마땅하다고 생각합니다(미국을 이끄는 것 중에 금융업도 있긴 합니다). 하지만 올해 여름 페이스북, 트위터의 주가 대폭락에서 볼 수 있었듯, 모든 IT 기업이 건실한 것은 아닙니다. IT 업종은 시대에 뒤쳐지지 않게 끊임없이 개발해야된다는 것은 당연한 사실입니다. 하지만 그렇다고 해서 한번의 부진으로 기업 전체가 휘청거릴 정도여서는 안 될텐데요. 이용자 수를 바탕으로 광고 수입에 의존하는 SNS 기업들의 경우 고객이 점점 줄어들어 매출이 감소하게 될 것이라는 예측으로 순식간에 큰폭의 주가 폭락을 경험했습니다. 이처럼 쉽사리 소비자의 수요가 변할 수 있으며, 이로 인해 큰 타격을 입을 수 있는 기업들의 경우는 투자에 신중을 기해야 하겠습니다. 애플의 경우 새로 출시한 스마트폰이 호응이 적더라도 사람들이 핸드폰을 쉽사리 바꿀 수는 없는 노릇이기에 수요의 급격한 감소를 경험하지는 않을테고, 아마존의 경우는 확고히 자리잡은 유통회사이기에, 기존에 서비스를 이용하던 이용객들이 갑자기 오프라인으로 물건을 구매하거나 하지는 않을 것입니다. 아마존 수준의 유통망을 확보한 회사 조차 없을 것이구요. 이처럼 IT 기업 중에서도 소비자의 수요가 쉽게 변할 수 있는, 온라인에만 전반적으로 의존하는 (이미 많은 성장을 이뤄낸) IT 기업은 투자에 유의해야할 것 같습니다.

여기까지 하반기 증시동향이었습니다!! 개인 의견이니 틀린 부분도 많을 것이라 생각됩니다!! 잘못된 부분은 수정해주시고, 다른 의견이 있으시다면 제시해주시면 감사하겠습니다!!

안녕하세요 밤장입니다.

저번 포스팅에서는 18년도 상반기 주식시장을 정리해보았는데요. 이번 포스팅에서는 하반기 주식시장에 대한 전망을 알려드리도록 하겠습니다.

개인적인 의견과 더불어 언론을 통해 알려진 전문가들의 의견도 같이 제시해드리도록 하겠습니다.

우선, 개인적인 의견으로는 주식시장이 연말까지는 어렵지 않을까 생각이 듭니다.

금리 인상과 더불어 트럼프發 미중 무역전쟁 때문인데요. 이 두가지 이슈는 18년도 상반기에도 주식시장을 괴롭혔지만, 하반기에도 역시 장애물로 작용하지 않을까 예상합니다.

금리 인상의 경우에 하반기에 남은 4번의 FOMC 회의에서 최대 두번 정도의 추가적인 금리 인상 가능성이 있기에 시장이 주의깊게 바라보고 있는 상황입니다. 금리 인상이란 것이 오래 전부터 예상되어왔던 이슈이고, 미국 연준이 시장과 충분히 소통하며 금리 인상을 하고 있다고는 하나 전세계 금융 시장에 큰 여파를 몰고 온다는 것은 변하지 않는 사실입니다. 특히 우리나라와 같이 아직 신흥국으로 분류되는 국가 중에 미국의 금리 인상으로 금리가 역전되는(미국 금리가 대상 국가의 금리보다 더 높은) 현상이 벌어지는 경우에는 그 국가에 투자되어있던 자금이 빠져나갈 수 있어 경제에 타격이 올 수가 있죠. 완전한 신흥국의 경우에는 두말할 것도 없겠고요.

하지만 이것보다 큰 악재가 될만한 이슈는 트럼프發 무역전쟁입니다. 몇번의 포스팅에서도 주지했듯이 미국의 상, 하원을 뽑는 11월 중간선거까지 트럼프는 중국과 관세를 가지고 힘겨루기를 할텐데요. 11월 중간선거는 4년 연임의 대통령제를 취하고 있는 미국에서 대통령에 대한 지지도를 확인할 수 있는 중요한 분기점이 되기 때문에, 아무래도 그때까지 자신의 지지자들에게 트럼프의 미국이 무역 협상에서 중국을 압도하고 있다는 듯한 퍼포먼스를 보여주려고 할 것입니다. 6월 중순에 볼 수 있었듯 한반도 정세가 북미 회담에 이어 순풍이 불고 있다 하더라도, 세계 증시를 주도하는 미국 증시와 커플링이 되어있는 이상, 세계적인 악재를 버텨내고 독자적으로 강세를 보일 수는 없습니다. 오히려 중국에 중간재 수출하는 비중이 큰 우리나라의 경우에는 다른 나라보다도 미중 무역전쟁의 악영향을 더 크게 실감하고 있죠.

요컨데, 개인적인 의견으로는 금리인상과 미중 무역전쟁 이슈가 하반기에도 지속, 심화될 것이기에 주식시장이 크게 꽃을 피운다거나 하기는 힘들 것이라 생각됩니다. 투자 사이클을 보더라도 풀린 유동성을 바탕으로 주가가 오르는 시기는 이미 지난 것이 아닌가 싶기도 합니다. 추가적인 주가 상승이 있을 것이라는 점에 대해서는 상반된 의견이 존재할 것이지만, 유동성 장세가 끝났다는 것은 대부분의 투자자들이 공감할 것이라 생각합니다. 이러한 이유로 하반기에는 소극적인 투자를 하는 것이 좋을 것 같습니다. 증권주와 같이 주식시장이 활황일 때 수익을 얻을 수 있는 주식은 자제하는 것이 좋을 것이라 생각하고, 아예 장기간으로 바라보고 투자할 만한 기술주에 투자하는 것이 좋을 듯 합니다.

하지만 아직 주식시장의 끝물에 와있다고는 생각하지 않습니다. 버블이 버블로 드러나기 전까지는 열광적인 투자가 동반되어야 된다고 생각하기 때문인데요. 주식시장에 투자하기 좋은 타이밍이다. 지금이 기회다 하는 등의 이야기는 들리지 않고 있습니다. 가상화폐(=암호화폐) 열풍과 이어진 폭락으로 인해서 사람들이 투자에 대한 경각심을 갖게된 것이 아닌가 싶기도 합니다. 더불어 현재 IT주의 가격이 지나치게 올랐기에 거품 위험이 있다고 하지만, 과거와는 다르게 탄탄한 실적을 기반한 경우가 많아서 주가가 기업의 적정 가치를 반영하고 있는 것이라고도 생각됩니다.

지금까지 제 개인적인 의견이었고요 다른 전문가들은 어떠한 의견을 가지고 있는지 한번 살펴보겠습니다.

통계 자료에 따라 긍정적인 전망도 제시되고, 부정적인 전망도 제시됩니다.

한국은행이 발표한 '경제전망보고서'에서도 제시되듯 세계 경제는 상반기 동안 양호한 성장세를 보여왔습니다. 다만 트럼프發 무역전쟁이 두드러져서 세계 경제가 전반적으로 불안한 모습으로 비춰졌을 따름입니다. 다음 표는 한국은행의 자료를 재인용한 것인데요, 세계 경제성장률 전망도 최근에 다시 조정받기는 했지만 성장세가 꺾였다고 보기에는 양호한 상태이며, 글로벌 PMI (구매관리자지수, 50을 기준으로 넘으면 양호) 역시 상반기 동안 54 근처를 유지하고 있는 상태입니다. 100을 기준으로 경기 국면이 성장세인가, 하락세인가 판단하는 OECD 선행지수는 18년도 초반의 몇달 간을 제외하고는 100을 상회하고 있는 상태입니다. 

한편 부정적인 전망 역시 제시되고 있습니다.  이를 뒷받침하는 통계로는 美 장단기 국채 금리차가 11년 내 최저치를 기록하고 있다는 것을 들 수 있습니다. 정상적인 상황이라면 채권 보유 기간이 길수록 리스크가 커지기 때문에 금리 역시 장기채가 단기채보다 높게 받습니다. 하지만 미래 경기에 대한 불확실성이 커지게 되면 장기금리가 점점 낮아지게 되어서 장단기 금리차가 줄어들게 됩니다. 미래에 경기가 안좋아질 것이라고 생각하면 지금 수준의 장기국채금리가 괜찮은 것이라 생각하고 수요가 늘어 또다시 국채 가격 상승에 따라 금리가 하락하게 됩니다. 또한 경기가 안좋아지게 되면 기준금리를 다시 낮출 것이라는 예상 역시 하게 되기에 지금 수준의 금리를 상대적으로 높다고도 생각할 수 있는 것이죠. 18년 7월 기준 국채금리는 11년 내 최저치를 기록하고 있고, 앞으로도 더 줄어들어 차후에 장단기 금리 역전까지 가능할 수 있다는 전망까지 나오고 있습니다.

주식 이슈 상반기 결산, 하반기 전망

6월도 끝나가면서 18년도 상반기가 어느덧 벌써 저물어가고 있습니다.

날은 점점 더워져가고, 대학생인 저는 점점 화석이 되어가고 있습니다.

그래도 방학을 했다는 것에 위안을 얻고!! 이번 포스팅에서는 상반기 주식시장 주요 이슈들을 정리해보겠고, 하반기 주식시장 흐름에 대한 두 가지 전망을 모두 보여드리도록 하겠습니다!!

상반기 주식시장은 크게 3 가지 이슈로 요약이 됩니다.

1. 美 금리 인상

2. 미중 무역 전쟁

3. IT주(기술주) 전성시대 끝나나

첫째로 미국 연준의 금리 인상을 18년도 상반기 주목할 만한 이슈로 꼽을 수 있습니다. 미국 기준 금리가 상승하면, 이에 따라 두 가지 사건이 생기게 됩니다.

source : http://www.profitf.com/articles/interest-rate-decisions/

1. 美 10년물 국채 금리 상승

2. 신흥국 부채 상환 부담 상승

기준 금리가 오름에 따라서 美 국채 금리도 상승하게 되는데, 10년물 국채금리가 주식시장에 큰 영향을 끼칠 것으로 예상되는 3%를 언제 넘을 것인가 하는 것이 상반기 주된 이슈였습니다. 3%를 넘기게 되면 주식시장의 매력도보다 상대적으로 국채시장의 매력도가 커져 주식시장의 자금이 이탈할 것이란 예측이 전문가들로부터 많이 나왔습니다. 더불어 금리 인상은 시중 유동성을 흡수하는 결과를 초래하는데, 이로 인해 경기가 갑자기 냉각되는 것 아니냐란 의견도 나왔습니다. 이러한 이유로 美 금리 인상이 주식 시장에 얼마나 악영향을 미칠 것인가, 이로 인해 장기간 상승해오던 주식시장이 하향세로 대세 전환하는 것이 아닌가에 대한 의견 공방이 분분했습니다.

미국 10년물 국채 금리 (source : CNBC)

한편 美 기준 금리 인상은 전 세계적으로 유동성을 축소하는 시발점이 될 것이며, 저금리로 자금을 조달했던 많은 신흥국들이 이로 인해 부채 상환 부담이 커질 것이라는 예측이 있었습니다. 더불어 그로 인해 신흥국 내에서 유동성 문제가 생기고, 환율 급락으로 인한 인플레이션 문제가 생기면 그 여파가 세계로 확산되어 또 다른 글로벌 경제 위기가 찾아올 수 있다 비관적인 전망이 있었습니다.

결과적으로 살펴보자면 미국 금리 인상으로 인해 주식 시장에 큰 타격이 간 것은 없었습니다. 오랜 기간 동안 예견되어왔던 것이고, FRB도 시장과 충분히 소통하면서 점진적으로 금리 인상을 했기 때문인데요. 그래도 6월에 금리 인상이 결정되면서 연내 2번 더 금리 인상이 이루어질 수 있다는 예측이 나옴에 따라서 시장이 긴장을 늦추지는 못하고 있는 실정입니다.

한편 금리 인상으로 인한 신흥국 통화 위기는 현실화되었습니다. 아르헨티나를 시작으로, 인도네시아, 터키 등등 여러 신흥국들의 화폐가치가 급격히 떨어지게 되었는데요. 이로 인해 각 국가에서는 극심한 인플레이션도 동반되었습니다. 이것이 글로벌 경제 시스템에 어떤식으로 영향을 미치게 될 지 유심히 지켜봐야 하겠고, 당분간 라틴을 비롯한 신흥국 증시 투자는 보류하는 것이 좋을 듯 합니다.

상반기 두번째 이슈로 뽑을 수 있는 것은 美-中 무역 전쟁입니다. 트럼프는 대선 후보 시절부터 중국으로 인해 미국의 노동자가 극심한 손해를 보기 때문에 이를 시정해야된다는 발언을 지속적으로 해왔는데요. 3월 말부터 본격적으로 막이 오른 미중 관세 힘겨루기가 18년 상반기 주가에 가장 큰 영향을 미친 요인이었습니다. 미국이 공격적인 조치를 취하면 증시는 급락했고, 다시 이 위기가 봉합되는 듯 하면 증시가 회복되는 모습을 반복해서 보였습니다. 최근에는 어느정도 타협점을 찾는데 성공한 것이 아닐까 했던 찰나에 트럼프 행정부가 추가적인 對中 관세 리스트를 공개하면서 또다시 혼란스러운 국면으로 접어들었습니다. 이로 인해 KOSPI는 하루에 3%나 빠지기도 했습니다.

source : 연합뉴스

마지막으로 상반기 세번째 이슈는 기술주 전성시대 끝나나였습니다. 금융위기 이후 FANNG(Facebook, Amazon, Netflix, Nvidia, Google) 으로 대표되는 기술주가 어마어마한 성장률을 기록했는데요. 이로 인해서 관련 기업들이 지나치게 높은 밸류에이션을 형성한 것은 아닌가, 거품이 아닌가 하는 우려가 나왔었습니다. 하지만 18년 1분기에 애플은 영업이익만 17조를 기록해 사상 최대 실적을 경신하는 등, 기술주 열풍은 과거와 달리 탄탄한 실적을 바탕으로 한 것임을 입증했습니다. 더불어 이러한 IT 기업들은 단순히 제품을 팔아서 이익을 챙기던 수익 구조에서, 고객이 지속적으로 이용할 수밖에 없는 서비스를 제공함으로써 수익을 올리는 구조로 점차 바뀌어 가고 있기 때문에 꾸준한 수익 창출이 가능해졌습니다. 이는 갑작스런 매출 감소로 인해 기업에 타격이 올 위험이 과거보다 줄어들었다는 것을 의미합니다. 하지만 그럼에도 불구하고 IT 분야는 꾸준한 혁신이 이뤄져야 성장할 수 있는 분야이기에, 혁신이 멈추는 순간엔 언제든 위기가 찾아올 수 있겠죠.

차트를 통해 상반기 주식 시장을 살펴봅시다. 

source : investing.com

위의 자료는 올해 상반기 S&P 500 흐름인데요. 미국 증시가 세계 증시를 대변하는 것이기에 가져와봤습니다. 표를 통해 보면 알 수 있듯, 올해 초 고점을 찍었던 증시는 아직 그 수준을 회복하지 못하고 있는 상태입니다. 그리고 끊임없이 요동치고 있으며 6월 22일 현재는 다시 많이 회복한 상태입니다. 표에서 급락한 날의 요인은 대부분 위에서 언급한 미중 무역 분쟁이었습니다. 트럼프 행정부가 다른 국가, 특히 중국에 관세를 부과한다고 발표한 날이면 주가가 급격히 빠지는 모양새를 띄었습니다. 6월 이후에는 IT 기업들의 좋은 실적이 공개되면서 주가가 완만하게 오르다가 트럼프의 對中 추가 관세 부과로 인해 다시 주가가 빠지는 모양을 보였습니다.

지금까지 18년도 상반기 주식시장에 대해 분석해보았습니다!!

이어서 다음 포스팅에는 하반기 주식시장 흐름에 대한 두 가지 전망을 보여드리겠습니당~

1. 풀릴 듯 안 풀리는 미중 무역분쟁

사진 출처; 연합뉴스

올해 초부터 시작된 미중 무역분쟁이 5월이 끝나가는 시점까지 이어지고 있다. 다행히 시장이 적응이 됐는지 전과 같이 무역협상 결과에 따라 큰 진폭으로 요동치지는 않는다. 최근 상황은 다음과 같다.

19일 - 미·중 협상단이  두 차례 고위급 논의 끝에 공동합의문을 내놓으면서 무역갈등을 자제하기로 약속

22일 – 트럼프는 협상 결과가 만족스럽지 않다는 언급을 했고. 언제든 슈퍼 301조를 발행할 수 있다고 으름장을 놓음

(여기서 '슈퍼 301조'란 불공정무역관행 보복을 규정한 법안. 미국이 대미 무역 흑자국들을 위협하는 수단)

이와 같은 미중 간의 무역 다툼은 트럼프가 자신의 지지층에게 호소하는 수단으로써 11월 美 중간선거까지 이어질 전망이다. 하지만 심각한 무역 전쟁으로까지는 발전하지 않을 것으로 본다. 누군가 져야하는 치킨 게임으로 몰고 가기에 서로 잃을 것이 너무 많기 때문이다.

2. 신흥국 통화 위기

사진 출처; 연합뉴스

미국 10년물 국채 금리가 3%를 돌파함에 따라 신흥국의 부채 상환 부담이 가중되었다. 이에 따라서 신흥국 경제에 대한 불확실성이 커지며 최근 아르헨티나를 시작으로 신흥국들 통화 가치가 폭락했다.

아르헨티나 – 2월에 비해 22% 평가절하

브라질 – 2월에 비해 18% 평가절하

터키 – 18%

러시아 – 11.1%

남아공 – 8.3%

이는 신흥국에서 막대한 자금 이탈하게 되는 원인이 되었으며, 차후에 광범위한 구조적 위기로 확대될 것이라는 우려를 낳고 있다.

다음은 관련 기사 내용을 일부 발췌한 것이다. 이에 따르면 여러 금융 전문가들이 신흥국의 위기가 장기화될 것임을 예상하고 있다.

로빈 브룩스 국제금융협회(IIF) 수석이코노미스트는 “올해 글로벌 금리 상승폭이 2013년보다 절반 정도에 불과하다는 점에서 이번 위기의 기저에 깔린 충격이 작아진 것인데도 수많은 신흥시장 통화가 2013년보다 훨씬 더 약해졌다”고 지적했다.

신용평가사 무디스도 “많은 나라가 레버리지 관리에 실패하면서 부채가 사상 최고 수준을 보이고 있다”면서 “심각한 돌발 리스크가 떠오르고 있는 것으로 우려된다”고 밝혔다.

경제분석 업체인 옥스퍼드이코노믹스도 비슷한 관측을 내놓았다. 신흥국 중 가장 취약한 나라로 터키·브라질·칠레를 꼽았고 이들 3개국을 포함한 위험군에는 말레이시아·남아프리카 등을 추가했다. 

출처 : http://www.sedaily.com/NewsView/1RZLU05DO3